| 本周收益 | +1.16% |
| 本月收益 | +0.45% |
| 今年来收益 | +4.95% |
| 区间收益 | +13.44% |
| 年化收益率 | 12.49% |
| 最大回撤 | -3.37% |
| 夏普率 | 1.46 |
| 策略类型 | 配置占比 | 本周贡献 | 本月贡献 | 年初至今 |
|---|---|---|---|---|
| 股票类 | 29.3% | +1.08% | +0.62% | +3.67% |
| 套利/现金管理 | 38.9% | +0.06% | -0.16% | +0.33% |
| 商品/衍生品 | 6.1% | +0.02% | 0.00% | +0.58% |
| 现金 | 19.7% | +0.02% | +0.04% | +0.14% |
| 债券类 | 6.2% | -0.02% | -0.05% | +0.23% |
| 合计 | 100% | +1.16% | +0.45% | +4.95% |
本周 A 股全线向好，驱动力来自内外两个超预期信号叠加。外部：美伊停火协议签署消息传出，全球地缘风险溢价快速下降，风险资产出现端午前的最后一轮"抢跑"行情；内部：AI 硬件主线（CPO 光模块、高速 PCB/CCL 材料）迎来第 5 轮涨价周期，叠加国内 AI 应用加速落地的订单验证，成长方向形成强劲驱动。上证指数从 6/12 收 4031.51 升至 6/18 收 4090.48，全周 +1.46%；创业板指 +2.05%，科创50 +3.84%，增量资金明显向高弹性科创/创业方向倾斜。结构上本期与上期"指数微涨但个股 alpha 转负"的分化格局形成鲜明反转——量化多头/1000 指增方向超额显著修复，前期积压的阿尔法在短短一周内集中释放。尾声节奏值得关注：美联储 6 月 FOMC（17-18 日）偏鹰派信号（18 名委员中 9 人倾向年内加息）令美股在周四、五收盘明显承压（道指单日下跌逾 500 点），但 A 股对此反应相对淡定——中美货币政策路径分化、A 股独立行情逻辑维持。
纳斯达克100 全周 +2.60%（29635.95 → 30406.19），突破 3 万整数心理关口，创 2026 年以来阶段性新高。驱动逻辑为两股合力：一是美伊停火带动油价大幅下跌，通胀预期出现短期降温，市场对美联储"暂停加息 / 降息"窗口的定价再度升温，利率敏感型科技股获益最显著；二是AI 算力需求强化叙事持续发酵——超大型云计算厂商资本开支指引继续上调，Nvidia 订单结构调整信号再次被市场正面解读，AI 算力主线在海外与 A 股形成共振联动。但 FOMC 为本周海外行情带来了决定性的"尾部收尾"：联储 9/18 委员倾向年内加息的鹰派信号令道琼斯周四单日暴跌逾 500 点；尽管纳指相对抗跌（科技/AI 板块受"高利率 = 降温通胀 = 稳定增长"这一逻辑对冲），但30Y 美债维持 5%+ 高位、长端利率仍是科技股估值的结构性压制。"AI 驱动 vs 高利率压制"这一对峙格局进入 7 月仍将是核心矛盾。
商品板块本周整体走弱，但跌幅较上期（南华 -2.63%、黄金 -2.62%）明显收窄，双弱格局有所分化。南华商品指数 -1.70%（2881.89 → 2832.95），主要拖累来自能化板块——美伊停火消息直接打压原油价格预期（市场判断中东紧张溢价消解），WTI 原油、布伦特本周大幅回落，能化系商品随之承压；工业金属方面，钢铁、铜等品种在全球需求预期修复不明朗的背景下小幅走弱。COMEX 黄金 -0.28%（4239.90 → 4227.90 美元），跌幅较前期大幅收窄——美联储鹰派预期（加息利率上行 → 实际利率提升）本是黄金的压制逻辑，但美元指数涨幅有限 + 地缘风险溢价消散后黄金技术性支撑使其相对坚挺。商品内部本期出现明显分化：能化/工业品受油价拖累偏弱、农产品相对平稳；趋势跟踪类策略在品种横截面分化加大的背景下，信号强度相对减弱。
中证全债 +0.20%（264.38 → 264.91），延续上周 -0.25% 跨季承压后的技术性修复，端午假期前债市回归稳态。核心支撑来自央行新工具落地：人民银行本周推出境外央行回购工具（为境外央行提供流动性支持、维护人民币国际化信心），并优化公开市场临时隔夜操作（加大对资金面的日频精细化调控），两项工具传递出明确的宽松意图，为短端利率提供有力支撑。端午前跨季资金面平稳落地，消除了 6/12 周报所预判的"MPA 考核 + 半年度业绩兑现"跨季扰动尾部风险，机构增配意愿有所修复。本期出现罕见的"股债双牛"格局（A 股 +1.46% 且债市 +0.20%）：这在通常认知中是异常的（权益上涨往往对应债市资金流出），但本期可以理解为"美伊停火 → 全球风险偏好回升叠加国内央行宽松信号 → A 股受益于风险偏好、债市受益于央行明确宽松表态"的双重驱动。端午后关注：① 7 月降准/降息是否落地，兑现将支撑债市；② 若 A 股后续走强分流资金，短端债市面临一定压力。