| 本周收益 | +0.16% |
| 本月收益 | +0.16% |
| 今年来收益 | +4.65% |
| 区间收益 | +13.12% |
| 年化收益率 | 12.64% |
| 最大回撤 | -3.37% |
| 夏普率 | 1.50 |
| 策略类型 | 配置占比 | 本周贡献 | 本月贡献 | 年初至今 |
|---|---|---|---|---|
| 股票类 | 29% | +0.25% | +0.25% | +3.28% |
| 现金 | 24.8% | +0.01% | +0.01% | +0.11% |
| 债券类 | 6.3% | -0.01% | -0.01% | +0.27% |
| 商品/衍生品 | 13.1% | -0.01% | -0.01% | +0.58% |
| 套利/现金管理 | 27% | -0.08% | -0.08% | +0.41% |
| 合计 | 100% | +0.16% | +0.16% | +4.65% |
"五穷六绝"的剧本本周继续上演。上证指数从 5/29 收 4068.57 跌至 6/5 收 4027.74，全周 -1.00%，跌幅与上周 -1.08% 基本持平、跌速没有继续扩大但回稳信号也未出现，是典型的"跌势钝化"格局。周内 A股呈现"窄幅震荡向下、量能温和回落、个股普跌温和"的弱势整理，前期超跌的量化多头与中小盘成长方向止跌反弹（这部分给量化超额带来阶段修复机会），红利低波/公用事业等防守板块继续跑赢。六月行情至今的两条线索：一是高频经济数据未见明显加速，政策端宽松信号仍在累积；二是半年度业绩压力进入观察期，A股窄区间寻底节奏延续。"六绝"中段尚未见到"恐慌底"，跨季前后的资金面收紧或将是关键的最后一道考验，"七翻身"的前提是先把"六绝"走完。
"Sell in May and Go Away" 这条魔咒上周看似失效，本周却以最戏剧化的方式应验。纳斯达克100 完整美东自然周 -4.53%（30333.18 → 28957.60），从历史新高一周跌穿 30000、29000 两道整数关口；COMEX 黄金同期 -4.73%（4569.9 → 4353.9 美元），同步暴跌。风险资产 + 避险资产双杀是个罕见的格局——AI 算力高估值集中获利了结、30Y 美债持续 5%+ 高位、市场对 AI 资本开支兑现节奏的乐观情绪首次出现集中重估；同期黄金作为避险标的被动跌也反映"不是恐慌避险、而是流动性收紧+多头集中出逃"的去杠杆特征。本周海外这一跌，一周抹掉过去 3-4 周纳指对 A股的全部超额，中外资产剪刀差出现首次明显缝合，全球风险偏好进入再平衡阶段。
本周商品市场"避险逻辑彻底失效"。COMEX 黄金 -4.73% 跌破 4500/4400 两道支撑，距离前期 4750 高点已回吐 8% 以上——背后是 30Y 美债 5% 高位下的实际利率定价、美元阶段反弹与多头集中出逃叠加。黄金的暴跌打破了"地缘紧张 + 长端高利率必然支撑避险买盘"的传统逻辑，提示市场进入"所有资产同步去杠杆"的阶段。南华商品指数 -0.99%（2989.18 → 2959.66）继续在 3000 支撑下方运行、商品板块整体偏弱已延续四周，工业品/能化跟随全球需求担忧持续承压。板块内部"贵金属转弱（黄金/白银齐跌）+ 工业品偏弱"的同向恶化结构，对趋势跟踪与反转类策略形成"多空双输"的难局，CTA 模型本期捕捉效率有限。
中证全债 +0.13%（264.70 → 265.05）是本周全球范围内为数不多的正收益资产之一——短端在央行流动性维稳与机构配置需求双重支撑下继续企稳，超长端在跨季资金面预期前的获利了结暂歇。中债在海外股票/黄金双双暴跌的背景下，意外成为本周全球资产中的唯一避风港。大宏观格局重塑：上周还在讨论的"美强中弱"剪刀差，本周被海外暴跌一举抹平大半——纳指 -4.53% + A股 -1.00%，中外资产分化首次明显收敛；30Y 美债 5%+ 高位 + 美元反弹 + 黄金暴跌共同提示"全球流动性进入再平衡、风险溢价被重新定价"。下阶段最值得关注的是：① 海外是技术性回调还是趋势转折？② A股能否借助海外重新平衡的窗口完成"六绝→七翻身"切换？③ 央行政策端是否会在跨季前后给出更明确的宽松信号？这三个问题决定后续配置方向。