| 本周收益 | -0.30% |
| 本月收益 | +0.86% |
| 今年来收益 | +5.07% |
| 区间收益 | +13.57% |
| 年化收益率 | 13.90% |
| 最大回撤 | -3.37% |
| 夏普率 | 1.55 |
| 策略类型 | 配置占比 | 本周贡献 | 本月贡献 | 年初至今 |
|---|---|---|---|---|
| 商品/衍生品 | 13.1% | +0.06% | +0.19% | +0.63% |
| 套利/现金管理 | 26.9% | +0.03% | 0.00% | +0.42% |
| 现金 | 24.6% | +0.01% | +0.02% | +0.08% |
| 债券类 | 6.4% | -0.13% | -0.03% | +0.42% |
| 股票类 | 29% | -0.27% | +0.68% | +3.52% |
| 合计 | 100% | -0.30% | +0.86% | +5.07% |
本期A股先扬后抑，呈现"周一冲高 → 周二震荡 → 周三再上 → 周四五连跌"的特征。上证从5/11高点4225.02回落至5/15收4135.39，全周累计-1.07%，盘中一度突破4242后获利了结。5/14单日-1.52%为周内最大跌幅（受美4月CPI同比+3.8%创2023年5月以来新高+地缘担忧共振），5/15续跌-1.02%确认短期顶部。结构上"指数震荡、个股去弱留强"特征明显——5/13单日4000+只个股下跌的"指数微跌、个股血洗"格局延续到周五。板块轮动方向：红利低波+高股息（工行/农行5/13集中分红、41家上市银行2025年合计派现6456亿元、最高股息率超6%）成为防守主线，固废环保/3D打印/AIGC/医疗器械/创新药轮动接力；半导体/集成电路/核电/太阳能高位获利了结，前期热门商业航天/卫星通信/加密货币题材集中退潮。港股：5/13腾讯Q1财报营收+10.5%、AI Capex翻倍至360亿，阿里巴巴Q4 AI云价值重估，恒生科技高波动。整体看，5月限售解禁1804亿叠加一季报业绩雷集中暴露，小微盘风险仍待消化。
美股本周经历"中美日内瓦磋商利好→CPI超预期回调"的剧烈切换。纳斯达克100完整美东自然周-0.38%（5/8收29234.99→5/15收29125.20），周中5/14盘中一度触及29580创新高，但5/12美4月CPI同比+3.8%（vs 3月+3.3%、市场预期+3.5%），创2023年5月以来新高，核心CPI+2.8%、能源+17.9%同比贡献40%升幅，"滞胀"叙事被实证后科技/利率敏感板块齐跌，高通业绩前瞻下调单日暴跌。美联储5/15换帅落地：Warsh本周通过参议院最终投票就任主席，鲍威尔以理事身份留任。Warsh就任 + 通胀粘性双重压制下，鸽派降息政治正当性受削弱，市场对9月降息预期被显著收窄。30年期美债收益率本周延续突破5%态势处于近20年高位，长端利率重新定价对全球风险资产估值构成中期压制；2026年对冲基金共识中"AI盖过关税滞胀"的乐观叙事面临首轮考验。腾讯/阿里财报基本面验证AI云重估的中期方向，但短期估值消化压力仍在。
COMEX黄金本周从前期高位剧烈回吐，周度-3.81%（4723.70→4543.60美元）：5/11 +0.46%短暂上探4745.60后5/12—5/14连续三日大跌（-0.48%/-0.54%/-2.40%），付鹏发文判定"黄金离场信号 4705美元 回吐16%"为周内关键转折，5/15小幅企稳-0.59%收4543.60，国际现货金价从4750美元高位回落至4600美元附近，避险买盘随"中美日内瓦磋商利好+地缘风险阶段性缓解"释压。原油本周高位震荡：5/13 Brent报107美元/桶上方，WTI维持95美元附近，美4月CPI能源同比+17.9%已部分反映前期油价飙升。南华商品指数周-0.20%（3074.42→3068.30），相对稳健——主因有色金属/铜价新高（受3D打印+AI算力需求支撑）+黑色系企稳，与黄金跳水形成结构对比。化工板块本周受全球工业需求回暖预期支撑明显反弹，与4/27化工危机叙事形成倒挂。组合内 CTA 子策略本周受益于商品结构分化、整体正贡献。
国内利率债本周呈现"短端稳定、长端微调"格局：中证全债指数本周+0.16%（263.12→263.55）小幅企稳反弹，5/12—5/15逐日小幅上行，反映前期 30Y 超长端拥挤交易获利了结后的修复行情。但债市内部分化加剧——A股5/13震荡延续股债跷跷板压力，部分长久期品种短期波动较大。宏观主线：(1) 美4月CPI+3.8%创2023年5月以来新高、核心CPI+2.8%——印证 Dalio "滞胀期"框架，美联储5/15 Warsh主席就任、政策不确定性显著上升；(2) 30Y美债收益率本周延续突破5%，警惕国内10Y国债跷跷板效应；(3) 李迅雷"资产荒的背面"：M2突破353万亿，资金面持续宽松但缺乏高收益资产承接，中证红利低波等高股息标的成为防守替代；(4) 中美日内瓦经贸磋商本周阶段性落地，但短期透支乐观预期后市场已开始消化。债券类策略本期周度受少数久期偏长品种调整影响小幅承压-0.13%，但年内累计仍贡献+0.42%；长端美债波动+国内股债跷跷板将是下阶段债券策略核心扰动源。