| 本周收益 | +0.05% |
| 本月收益 | +1.72% |
| 今年来收益 | +3.90% |
| 区间收益 | +12.31% |
| 年化收益率 | 13.44% |
| 最大回撤 | -3.37% |
| 夏普率 | 1.55 |
| 策略类型 | 配置占比 | 本周贡献 | 本月贡献 | 年初至今 |
|---|---|---|---|---|
| 套利/现金管理 | 39.4% | +0.03% | +0.19% | +0.28% |
| 商品/衍生品 | 13.1% | +0.03% | +0.11% | +0.23% |
| 股票类 | 27.6% | 0.00% | +1.17% | +3.26% |
| 现金 | 13.5% | 0.00% | +0.02% | +0.06% |
| 债券类 | 6.4% | -0.01% | +0.23% | +0.07% |
| 合计 | 100% | +0.05% | +1.72% | +3.90% |
本周A股呈现"周三冲高后回收、周五再度放量"的强势震荡格局。上证从周一4051点开盘逐级走高，周三盘中升至4106.26点本周高点，周五尾盘回收至4079.90点，全周累计涨幅0.70%。核心亮点是算力主线持续主升：周五"算力双龙"东山精密、长光华芯创历史新高，工业富联触及涨停，光纤概念（永鼎股份续创历史新高）、算力租赁（协创数据20CM涨停）、存储芯片（受PCB材料涨价潮+DeepSeek V4发布共振）多点爆发。周五全市场成交2.58万亿放量1522亿，超2900只个股上涨，量能为节前最强。资金面上，百亿私募阵营扩至132家、量化连续四周加仓科技AI产业链，一季度私募爆买ETF（60+家进入40余只ETF前十大持有人）反映被动化倾向。劳动节(5/1-5/5)5天长假临近，下周仅3个交易日，节前流动性可能边际收敛。
美股本周走出"周一周二回调→周三新高→周四回吐→周五跳涨"的多空博弈格局。周三标普500突破7100点新高、纳斯达克实现13连涨、费城半导体完成"十六连涨"纪录；周四伊朗冲突再起担忧使三大指数回落；周五受特朗普延续黎以停火三周+科技龙头业绩超预期共振，纳指100单日跳涨1.95%奠定全周+2.37%的领涨格局，标普500/道指周五分别小幅回调0.41%/0.36%。从年初至今视角，美股从3月低点已修复约14个百分点，YTD约+4.5%；MSCI新兴市场指数YTD+14.32%领涨全球，韩国散户加仓中国科技巨头。下周关注两件大事：(1) 美联储4/28-29 FOMC会议（Polymarket隐含99.4%维持3.50%-3.75%利率不变，3月CPI升至3.3%压缩短期降息预期）；(2) 特朗普提名候选人Kevin Warsh已于4/21完成参议院银行委员会听证，强调"货币政策独立性"，倾向利率工具应对通胀。中美经贸协议落地：特朗普与习近平韩国峰会达成协议（稀土管制解除、芬太尼前体管控、暂停部分加征关税），对A股科技/农业及大宗商品形成中期支撑。
COMEX黄金本周从4849.40美元跌至4725.40美元，周度-2.56%，避险溢价随伊朗短暂停火阶段性削弱，新兴市场央行抛售黄金稳汇率构成进一步压力。但Ray Dalio本周再度发声警告"资本战争"风险，重申组合配置5%-15%黄金或替代货币的中长期建议。原油剧烈反弹：周内伊朗停火协议反复（特朗普"延长黎以停火三周"vs 霍尔木兹海峡通行量仍下降超70%），布伦特原油本周突破102美元/桶（周五日内+3.58%），WTI升至93美元上方，与4/16因和谈预期下跌7%形成180度反转，输入性通胀压力开始抬头。南华商品指数周+0.44%企稳，周二大跌2.31%后周三周五逐步收复。组合内 CTA 子策略本周双双正贡献，与朝阳永续公布的"一季度CTA策略以3.43%领跑私募五大策略（管理期货3.94%）"行业趋势同向，验证商品高波动环境下系统化策略的相对优势。
国内债市本周长端延续强势：30年国债收益率周五下行超2BP至2.2325%，10年国债活跃券维持1.745%低位，长久期配置盘买盘充足；资金面跨季宽松支撑短债，但PMI回升+一季度GDP同比+5.0%对长端形成边际制约，整体维持"哑铃型"短端+超长端配置思路。央行8000亿元逆回购维护流动性平稳偏多。海外宏观矛盾分化加剧：(1) IMF 4月《世界经济展望》下调2026全球增长至3.1%、通胀升至4.4%，反映战争阴影对贸易与产能的拖累；(2) 穆迪维持中国A1评级、将展望上调至"稳定"，认可中国宏观稳定性；(3) 美联储4/29 FOMC按兵不动+Warsh主席提名听证已完成，鲍威尔交接节奏成市场焦点。政策面：商业不动产REITs加速扩容（已受理规模超2025全年发行总量）、创业板深化改革意见落地、东方证券拟发股+现金收购上海证券（合并资产破6000亿）、企业国有资产法首次修订、国家创业投资引导基金首投量子赛道，制度红利与产业升级双轮驱动。