| 本周收益 | +1.16% |
| 本月收益 | +1.16% |
| 今年来收益 | +5.38% |
| 区间收益 | +13.91% |
| 年化收益率 | 14.55% |
| 最大回撤 | -3.37% |
| 夏普率 | 1.58 |
| 策略类型 | 配置占比 | 本周贡献 | 本月贡献 | 年初至今 |
|---|
本期A股因五一假期调休后首日5/6开盘，整体呈现"节后大涨—周四再上—周五震荡分化"格局。上证从4112.16逐级冲高至4179.95，全周累计+1.65%，盘中触及4180.09一线刷新本轮反弹新高；5/6节后首日+1.17%打响开门红，5/7再涨+0.48%，5/8周五窄幅震荡平收。结构上呈现"算力高位震荡 → 机器人/商业航天接力"的明显轮动特征：周四算力主线扩散至涨停潮，周五机器人板块涨停潮（五洲新春、三瑞智能、立昂微等）、商业航天午后拉升（航天发展、电科蓝天、大业股份、航天动力涨停），同时锂电/能源金属/氟化工调整。港股5/7恒指+1.57%（26626.28）、恒科+3.06%，阿里+4.99%、腾讯+3.11%、华虹半导体+8.69%，但5/8中概股普跌（富途-13.76%）。资金面上5/7北水净卖出85亿、5/6+5/7累计净流出130亿，南向短期获利了结；量化超额本周分化加剧，年内股票量化多头平均仅+1.09%，CTA趋势/管理期货延续相对优势。
美股本周走出"AI推理超级周期"叙事重启、纳指连续上行的强势行情。纳斯达克100完整美东自然周+5.50%（5/1收27710.36→5/8收29234.99），5/5+1.31%、5/6+2.08%、5/8+2.35%三个交易日合计贡献近6个百分点，AMD苏姿丰"智能体引爆AI周期"、AI推理半导体超级周期、月之暗面Kimi 20亿美元融资估值超200亿等多重利好共振，机构加仓PCB/商业航天/存储芯片成主流配置。美联储政策路径不确定性显著上升：鲍威尔5/15卸任主席职位（但作为理事仍保留投票权直到调查完成），Warsh接任主席提名已通过参议院银行委员会路径推进，市场对降息节奏的定价分化加剧——纽约联储威廉姆斯重申"预防式降息"框架但德银/Dalio警告美国陷入滞胀。30年期美债收益率本周突破5%处于近20年高位，反映长端通胀预期+期限溢价回升，对全球风险资产估值构成中期压制。
COMEX黄金从前期连续回调中企稳反弹，周度+1.89%（4636.00→4723.70美元）：5/6 +1.45%打响反攻、5/7 -0.15%短暂回吐、5/8 +0.59%继续企稳，国际现货金价站稳4750美元/盎司一线，避险买盘随30Y美债收益率破5%与全球风险事件再起而回暖，4月中国黄金储备已实现"18连增"。原油本周经历剧烈震荡：5/7单日WTI跳水-6%、Brent接近-3%反映"美伊谈判+OPEC增产预期"的利空预期，但5/8因美伊霍尔木兹海峡再次交火、停火协议岌岌可危，Brent反弹+1.20%至101.26美元、WTI+0.88%至95.64美元；IEA警告战争扰乱全球14M b/d石油供应。南华商品指数周-0.82%（3099.99→3074.42），主因油价跳水拖累、能源金属/锂电板块同步回调。沪银5/7单日涨超4%，多晶硅+铂金涨3%，贵金属与稀有金属同步走强反映"宽松货币+地缘风险"叠加交易。组合内 CTA 子策略本周受益于商品高波动率呈整体正贡献。
国内利率债本周呈现"长端承压调整、短端稳定"格局：5/6国债期货全线收跌——30年期主力-0.50%、10年期-0.03%、5年期-0.02%、2年期-0.03%，30Y长端调整压力延续，中证全债指数本周-0.02%基本持平。压力主要源自前期超长端拥挤交易获利了结+30Y美债收益率破5%的外溢效应。央行流动性维稳基调延续：5/6央行开展3000亿元3M买断式逆回购操作，呵护跨月+权益情绪改善后的资金面平稳；4月外汇储备3.41万亿美元(+2.05%)、黄金储备"18连增"，央行2026货币政策定调"适度宽松"，预计降息2次、降准1-2次。外部环境压力上升：(1) 30Y美债收益率突破5%处近20年高位，全球长端利率重新定价；(2) 鲍威尔5/15卸任、Warsh主席接任路径推进，市场对美联储节奏分歧加剧；(3) 美伊霍尔木兹海峡再次交火，地缘扰动支撑国内避险买盘；(4) 中美关于特朗普访华保持沟通+拟启动AI官方讨论，中长期贸易环境压力减弱。债券类策略本期周度+0.07%、年内仍累计贡献+0.55%。